CBの時価とパリティがどの程度離れているか、つまりその差を乖離といい、時価がパリティより何％高いか低いかを示した指標を「乖離率」といいます。
CBの時価からパリティを引いて出た数字をパリティで割って百分比率を求めるもので、算出式は
（CBの時価−パリティ価格）÷パリティ価格×100＝乖離率
となります。
乖離率がプラスのとき（順乖離といいます）はCBのままで売却する方が有利で、マイナスとなるとき（逆乖離）は株式に転換した方が有利になります。 |
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ヨーロッパ人がアジアや南北アメリカなどへの進出を始めた大航海時代、1602年にオランダで設立された「東インド会社」が株式会社の発祥とされています。
株式を発行して投資家から巨額の資金を集め、海外貿易や鉱山の開発、農場経営などを行なっていました。それまでにもヨーロッパでは希少価値であった香辛料等や金銀の貿易をするために一航海ごとに出資者を募集して、成功すれば得られた巨大な利益を分配するハイリスク・ハイリターンのシステムはありました。
しかし、会社という組織自体への出資者を集めて投資リスクの分散化を図り、近代的な簿記会計制度や取締役制度を整えて組織運営を行なったのは東インド会社が初めてだったのです。
その株式に当たる出資証明書は株主の権利とともに資産家の間で自由に売買されるようになり、出資者と事業運営者を明確に分離してその出資証券を流通させるという現在の証券取引の原形となりました。 |
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