貸借取引において空売りが空買いを大きく上回った銘柄（貸株超過銘柄）は株不足状態にになって証券金融会社でも対応しきれなくなります。その不足株数を入札形式で証券会社や機関投資家から調達することになりますが、入札で調達した株券のうち最も高い料率がその銘柄の品貸料（逆日歩ともいいます。）として決定されます。品貸料は、証券金融会社が、当該株券の貸付けを受けている証券会社から徴収し、融資を受けている証券会社に支払います。制度信用取引においても当該株券のすべての売り方から徴収し、すべての買い方に支払われます。 |
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ヨーロッパ人がアジアや南北アメリカなどへの進出を始めた大航海時代、1602年にオランダで設立された「東インド会社」が株式会社の発祥とされています。
株式を発行して投資家から巨額の資金を集め、海外貿易や鉱山の開発、農場経営などを行なっていました。それまでにもヨーロッパでは希少価値であった香辛料等や金銀の貿易をするために一航海ごとに出資者を募集して、成功すれば得られた巨大な利益を分配するハイリスク・ハイリターンのシステムはありました。
しかし、会社という組織自体への出資者を集めて投資リスクの分散化を図り、近代的な簿記会計制度や取締役制度を整えて組織運営を行なったのは東インド会社が初めてだったのです。
その株式に当たる出資証明書は株主の権利とともに資産家の間で自由に売買されるようになり、出資者と事業運営者を明確に分離してその出資証券を流通させるという現在の証券取引の原形となりました。 |
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